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黑马股预测黑马股票推荐(7.11)

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目前公司开工率接近满产,纸机检修会排时间表依次进行;库存情况较正常水平偏紧,预计三季度旺季到来库存水平会持续下降。黑马股预测黑马股票推荐(7.11)

包装纸价格企稳回升,全年保持上涨趋势判断不变: 4 月以来包装纸价格小步快走涨幅可观,原因在于

(1)成本因素:废纸价格从 4 黑马股预测黑马股票推荐(7.11) 月中旬以来上涨幅度较大;

(2)库存因素:目前纸厂库存偏紧,行业旺季到来拉动纸价;

(3)环保因素:上半年排污许可证+环保稽查小纸厂退出行业供给偏紧。 预计环保不放松+旺季到来下全年价格整体呈上黑马股预测黑马股票推荐(7.11)升趋势不变。

120 万吨募投项目静待电厂批复:

120 万吨产能扩建项目因重要配套工程仍在审批中,取得批文的时间尚不确定,公司正积极沟通中。产能扩张方面,公司寻求区域布局与公司现有基地形成优势互补、政府支持力度较大、当地拥有较好市场前景并具备一定规模的纸厂的合作机会。

废纸回收+造纸+包装打造一体化协同优势。

目前公司在英、美、日等国家都建立了废纸回收子公司,为造纸业务提供稳定原料;下游包装行业在全国共拥有 17 家包装厂,分布在华东、华中和四川,总产能 11.61 亿平方米,客户主要是啤酒、白电等行业。未来战略上公司将发挥三者的协同优势,也把包装业务发展放在重要位置。

盈利预测及投资建议: 预计公司 17 年全年销量 350360万吨,包装纸价格 3 月底以来开始触底回升,长期看价格会保持上涨趋势。我们预计公司 17 年全年利润 14.94 亿,当前市值对应 11.87 倍 PE。

公司业绩释放空间较大,考虑到环保趋严带来的行业结构性调整持续超预期,给予公司“增持”评级。

风险提示: 废纸价格涨幅超预期、下游需求不及预期。

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(责任编辑:admin)