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配资门户 离岸人民币兑美元继续走软,跌幅扩大

离岸人民币兑美元继续走软,跌幅扩大至1.3%至6.82关口。在岸人民币兑美元早盘下跌超过600个基点,跌破6.79水平,触及1月23日以来的最低水平。

制度观点

中国发展证券研究部研究员王鹏:提高人民币汇率的灵活性势在必行

自2005年以来,中国的经常账户余额一直保持较大的盈余。直到2007年美国金融危机爆发之前,中国的经常账户余额占GDP的10%以上。但在2008年之后,经常账户余额占GDP的比重继续下降。根据国际货币基金组织的数据,中国的经常账户余额预计将在2019年占GDP的0.5%左右,在2022年继续进入负增长范围,并在2024年达到-0.2%。

中国的经常账户余额占GDP的比例一直在下降甚至是负数。这种情况会对国际收支等宏观经济问题产生什么影响笔者认为,经常账户盈余的持续萎缩表明中国利用外国商品资源的能力得到提升,这是一个国家获取国际商品资源能力的体现。但从一个国家的国际收 配资门户 离岸人民币兑美元继续走软,跌幅扩大支来看,如果经常账户盈余继续下降,至于国际收支余额账户,双重记账或维持金融账户稳定的情况下,外汇储备继续减少,或在相对稳定的条件下保证外汇储备,国际收支储备金在金融账户中流动。例如,在2015-2016年,中国的经常账户盈余和金融账户赤字都导致外汇储备大幅减少。可以看出,为了维持国际收支平衡,降低国际收支风险,有必要确保经常账户盈余持续减少时金融账户持续流入的稳定性。持续流入金融账户的现实条件是人民币需要具有吸引力。可以看出,为了维持国际收支平衡,降低国际收支风险,有必要确保经常账户盈余持续减少时金融账户持续流入的稳定性。持续流入金融账户的现实条件是人民币需要具有吸引力。可以看出,为了维持国际收支平衡,降低国际收支风险,有必要确保经常账户盈余持续减少时金融账户持续流入的稳定性。持续流入金融账户的现实条件是人民币需要具有吸引力。

由于两个主要原因,人民币具有吸引力。不灵活或受控制的汇率没有吸引力,因为它没有资产的适当波动。其次,入口和出口应该是免费的。只有进出自由才能反映出供需关系的价格水平。否则,由进入和退出自由形成的两个相对独立的市场反映的汇率是不正确的。

然而,汇率波动并非没有边界。汇率过度波动将导致国际收支风险。在此基础上,需要一定数量的外汇储备来干预汇率过度贬值带来的风险。可以说,外汇储备是不会导致人民币汇率过度波动的“数量”的保证。从这个意义上讲,充足的外汇储备具有一定的合理性。但是,仅仅依靠外汇储备的干预来稳定一个国家的汇率并不是一个健康稳定的汇率形成机制。

哪种汇率形成机制健康稳定以良好的经济基本面,相对合理的经济结构和各种价格体系(如利率体系和资源价格体系)的充分灵活性为基础的市场汇率是理解汇率形成机制的“正确态度”。。可以看出,汇率的长期健康和稳定需要汇率的灵活性。除极端情况外,汇率的灵活性应主要由市场决定。加强汇率弹性和汇率健康稳定不仅不矛盾,而且是汇率健康稳定的长期解决机制。

我们如 配资门户 离岸人民币兑美元继续走软,跌幅扩大何才能使人民币汇率更加灵活笔者认为,这需要从两个方面着手。首先,我们将继续深入和广泛地发展人民币外汇市场及其相关市场。为了形成一个完全灵活的人民币汇率,人民币外汇和相关的市场建设“筑巢吸引凤凰”将永无止境。

近年来,在金融市场开放方面,中国按照国际标准不断推进外汇市场,债券市场,股票市场和金融衍生品市场的开放,拓展跨境投融资渠道,并改善相关的制度安排。2018年,外国投资者在中国债券市场投资近6000亿元,总计约1.8万亿元。虽然绝对数量增长很快,但从相对数量来看,市场建设空间仍然较大。在债券市场,外国投资者的比例仅为2.3%,而在股市中,外国投资者的比例仅为2.7%。

第二,汇率形成机制改革需要一定的智慧和勇气。在汇率改革过程中,过度干预或缺乏干预很容易导致汇率剧烈波动。因此,提高人民币汇率的灵活性需要更多的智慧和改革和控制的勇气。

汇率改革的智慧主要体现在提高汇率灵活多种条件成熟度的时机判断以及其他宏观条件的协调是否合适。面对外部环境的意外变化,以及面对困难的持续市场化改革,坚持实施改革政策,体现了汇率改革的勇气。

“2015年8月11日”人民币升值后,美联储紧缩周期导致美元指数上涨对人民币贬值构成很大压力,我国利用外汇储备和其他外汇措施都做出了巨大努力稳定人民币汇率,但努力前没有前所未有的贬值压力,容易造成人民币汇率波动预期紊乱。借鉴这一经验,面对人民币从2018年6月开始迅速贬值,决策者保持稳定,对人民币汇率贬值保持相对中性的政策,并决定了由市场人民币汇率,显示出高水平的智慧和勇气。

总之,在当前和未来的时期,在经常账户余额在GDP比例不断下降的背景下,中国需要不断流入的金融账户资金来维持国际收支的平衡,势在必行保持国际资金的不断流入,增强人民币汇率的灵活性。

(责任编辑:gp188)


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